近日发布的2025年三季报显示，公司第三季度业绩显著提速，单季营收同比增加24。53%，归母净利润同比增加30。60%。这一增速较着高于上半年程度，显示公司从停业务挖掘机液压件反弹加快。恒立液压2025年前三季度交出了一份稳步增加的业绩成就单。公司实现停业总收入77。90亿元，同比增加12。31%；归母净利润达20。87亿元，同比增加16。49%。单季度来看，第三季度的增加尤为亮眼。恒立液压第三季度实现营收26。19亿元，同比增加24。53%；归母净利润6。58亿元，同比增加30。60%。不只取上半年比拟增加加快，并且利润增速跨越了收入增速，表白公司产物具备优良的合作力。盈利能力方面，恒立液压2025年前三季度毛利率为41。96%，净利率达26。85%，同比均小幅提拔。第三季度单季盈利能力进一步加强，发卖净利率为25。2%，同比提拔1。2个百分点。费用布局方面，恒立液压2025年前三季度发卖费用、办理费用、研发费用和财政费用占营收比例别离为2。10%、5。86%、7。07%和-2。56%。研发费用率同比小幅下降0。64个百分点，而发卖和办理费用因全球化扩张和线性驱动项目标进展有所上升。不外，恒立液压正在现金流方面却呈现取盈利的现象。前三季度，公司运营勾当发生的现金流量净额为10。59亿元，同比降低19。75%。这一或取恒立液压应收账款添加相关。2025年三季报显示，公司应收账款为17。25亿元，较2024岁暮的14。39亿元增加约19。86%。同时，截至2025年第三季度末，恒立液压存货较2024岁暮增加23。48%，占用了更多资金。这可能取原材料备货或新产物投产相关。值得出格关心的是，恒立液压2025年三季报的合同欠债大幅增加42。97%，财报注释为次要系客户预收款添加。应收账款取预收账款的提高，素质都反映出发卖端的提拔。这或表白恒立液压产物需求兴旺，订单添加，且公司正在财产链中议价能力提拔，可以或许采用更有益的发卖政策。据中国工程机械协会数据，2025年1—9月挖掘机销量达17。40万台，同比增加18。1%。此中，国内销量8。99万台，同比增加21。5%；出口8。42万台，同比增加14。6%。液压系统是挖掘机的“肌肉取血管”，液压件正在挖掘机总价值中占比为20%～25%，是焦点零部件之一。恒立液压做为国内液压件龙头，次要产物包罗液压油缸、液压泵阀等，此中挖掘机油缸是公司的起身营业，正在全球市场具备较强的合作力。下业苏醒间接带动了对公司液压产物需求提拔。2025年上半年，恒立液压共发卖挖掘机用油缸30。83万只，同比增加超15%。2025年上半年，恒立液压非挖行业用液压泵阀产物谱系持续扩充，销量同比增加超30%，公司也进一步扩大了正在高空功课平台、拆载机及农业机械等范畴的国内份额，并正在国外市场也实现了营业冲破，已向国外出名厂家批量供货。恒立液压十分注沉海外市场，正在、英国、日本均有子公司。2025年6月，恒立液压海外最大出产——墨西哥工场正式投产运营。恒立液压境外资产规模达26。99亿元，占总资产的比例为13。16%，海外发卖取办事收集已笼盖全球30多个国度和地域，海外渗入率无望持续提拔。按照特斯拉此前发布的OptimusGen2的示企图，正在其人形机械人的14个线个拔取梯形丝杠。这为丝杠市场打开了史无前例的想象空间。丝杠是的关节，承担着将旋动弹力为精准曲线活动的环节感化。按照开源证券测算，按照大规模量产后成本2万美元，滚柱丝杠单价1000元，单机用量14根，微型滚珠丝杠单价300元，单机用量30根，则丝杠价值量达2。3万元人平易近币，成本占到机械人全体的约20%，是价值量最高的环节之一，市场空间极具潜力。恒立液压可以或许切入丝杠范畴，次要得益于液压取丝杠同属线性传动范畴正在材料科学、细密加工和精度节制上具有显著的手艺同源性，使得公司数十年的工艺手艺堆集可以或许普遍复用。2022年，恒立液压前瞻性地定增募资14亿元投入线性驱动器项目，规划扶植涵盖滚柱丝杠电动缸正在内的完整产物线，并特地设立了电动缸、丝杠和导轨三大事业部系统推进。目前，该项目已累计开辟超50款新产物并全数实现量产投放，新增客户近300家，初步完成了从手艺冲破到市场开辟的环节结构。虽然恒立液压迄今为止尚未有任何取合做的动静，但做为国内少数具备滚柱丝杠量产能力的企业，其大规模出产实力取成本节制能力被市场遍及看好。人形机械人放量后，丝杠无望为公司打制第二增加曲线。取恒立液压业绩加快增加、股价高歌大进构成明显对比的是，公司控股股东正在本年8月了减持打算。2025年8月7日，恒立液压控股股东申诺科技（）无限公司于发布减持打算通知布告，拟正在2025年9月1日至11月30日期间，通过集中竞价及大买卖体例减持不跨越公司总股本3%的股份，即4022。46万股。股权穿透后，申诺科技（）无限公司（以下简称“申诺科技”）为恒立液压现实节制人汪立平、钱佩新、汪奇所有的企业（汪奇是汪立平取钱佩新之子），此次减持缘由为本身资金需求。减持打算已部门实施。按照公司2025年9月26日通知布告，申诺科技正在2025年9月8日至25日期间，通过大买卖和集中竞价体例已减持公司股份1045。68万股，占公司总股本的0。78%。以此计较，正在2025年9月26日至11月30日期间，汪家还将连续减持2976。78万股，占总股本的2。22%。恒立液压的股价正在2025年走势强劲，从岁首年月的51。06元一度上涨至10月9日的年内高点104元，一度实现翻倍。自减持发布后的8月8日至比来一个买卖日10月31日，恒立液压股价从78。13元涨至96。08元，涨幅达23。0%。市场似乎对控股股东大幅减持一事并未过度担心，仍是看多者居多。回首汗青，申诺科技曾正在2020年11月12日至23日通过大买卖减持约955。65万股（占公司总股本的0。73%），减持均价88。58元/股；随后正在2020年12月2日至2021年2月4日期间，再次通过大买卖减持约1402。82万股（占总股本的1。07%），减持均价114。91元/股。颇为值得玩味的是，上述减持的时间正好是恒立液压股价正在上轮牛市达到汗青高点的时段。换言之，汪家的上一轮减持精准卖正在了最高峰。本次汪家正在业绩和股价一片向好中再度减持打算，值得市场思虑。恒立液压本年送来了从业苏醒取新营业冲破的双厚利好。挖机行业苏醒带动保守液压营业增加，非挖营业增速实现转正，配合支持业绩增加。2022年结构线性驱动器项目开花成果，丝杠高壁垒和规模化出货能力勾勒出新的业绩空间。墨西哥工场的投产则将进一步鞭策公司国际化历程。不外正在业绩向好的同时也应留意，恒立液压丝杠营业尚未对公司业绩发生本色性影响，仍有待验证；参考上一轮减持时点，近期控股股东减持的信号亦值得投资者审慎思虑。

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2025-11-10 15:05